外资机构看好中国资产配置价值 权益市场基本面未变

    10月19日，中国证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上表示：“中国宏观政策发力提效，创新动能不断释放，中国经济向新向优、长期向好的支撑条件和基本趋势依然强劲，资本市场运行底层逻辑已悄然发生深刻变化，中国资产的配置价值更加凸显。”

    近年来，全球投资者愈发重视资产配置的多元化，对中国市场的关注正从“短期交易机会”逐步转向“交易与配置型投资策略并重”，看好中国资产配置价值。国家外汇管理局9月末发布的《2026年上半年中国国际收支报告》显示，2026年上半年，外资来华股本证券投资净增加537亿美元，同比增长90%。

    扩大高水平对外开放

    吴清提出，深化务实合作，有序扩大市场高水平对外开放。相关举措包括“提升QFII（合格境外机构投资者）投资运作便利度，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品”“支持更多外资机构来华投资展业”等。

    “在全球金融生态深度调整、跨境资本流动加大的背景下，此番表态向国际市场传递了中国资本市场坚定扩大开放、制度环境稳定可预期的明确信号，有利于增强境外长期资金配置中国资产的信心。”中航证券首席经济学家董忠云在接受《证券日报》记者采访时表示。

    合格境外投资者（包括合格境外机构投资者QFII和人民币合格境外机构投资者RQFII）制度作为我国资本市场最早施行的开放制度之一，自2002年推出以来总体保持运行平稳，是境外投资者投资中国的综合性资产配置渠道，在扩大资本市场对外开放方面发挥了积极作用。

    去年10月，中国证监会发布《合格境外投资者制度优化工作方案》，提出一系列具体举措，着力提升合格境外投资者制度的适应性和吸引力。

    近一年来，QFII资格审批与开户“高效办成一件事”、配置型资金“绿色通道”等准入政策已落地，向QFII新增放开ETF（交易型开放式指数基金）期权等投资品类，可参与交易的期货期权品种已达141个，一系列优化举措获得外资积极评价，外资申请热情高涨。

    数据显示，2026年1月至9月，共86家机构获批QFII资格，同比增长62%。根据证监会官网公开的《合格境外投资者名录》，截至今年10月15日，合格境外投资者已达1018家。

    在董忠云看来，资本市场对外开放的稳定性、可预期性进一步增强。一方面，开放维度更全、层次更深。此次部署从市场、机构、产品多维度同时发力，优化QFII投资运作便利安排，让存量外资“进得来、留得住”；另一方面，资本市场对外开放以互联互通和人民币国际化为抓手。落实内地与香港市场“五个协同”合作新模式，加快推进人民币股票交易柜台和REITs（不动产投资信托基金）纳入沪深港通，表明香港连接内地与国际市场的支点作用进一步强化，资本市场开放与人民币国际化形成相互促进的格局。

    权益市场基本面未变

    瑞银、摩根大通等多家外资机构近期表示，A股盈利周期与估值水平正在形成新的配置窗口。

    “A股盈利仍处于上行周期。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，从交易数据来看，当前大科技板块的周度成交额占全部A股市场的比例已回落至今年4月初的水平。成交额排名靠前的个股的交易拥挤度也同步大幅回落，显示尾部风险和交易拥挤已基本得到了释放。

    联博基金市场策略负责人李长风对《证券日报》记者表示，中国权益市场基本面韧性未变，较低估值或提供长期配置机会。展望后市，A股在经历9月的情绪性回调后，估值或已回落至相对具备吸引力的区间，企业盈利在人工智能与产业升级双轮驱动下仍保持稳健。

    摩根大通维持沪深300指数2026年底基准情景下目标点位5200的判断。“基于一致预期，未来12个月每股收益将同比增长19%。”摩根大通中国股票策略师张晓宁表示，估值合理的AI子板块可缓冲下行风险，同时，如果企业后续明确大幅上调AI资本开支目标，将对行业构成明确利好，尤其利好国内供应链。本报记者 毛艺融