多策略+好体感，从中年报中看见华夏基金“固收+3.0”的稳进有度

2026年以来，国内经济温和复苏，债券市场在流动性充裕与配置需求推动下整体偏强震荡。在此背景下，长端利率中枢逐步下移，10年期国债收益率自年初1.8%上方降至当前1.70%附近企稳波动(数据来源：财政部，截至2026-08-28)。同时，今年权益市场呈现出更为显著的波动与分化特征。上半年，A股受外部环境扰动及产业景气度预期影响，科技成长等部分板块表现相对活跃。7月份A股经历大幅调整，上证指数单月回调6.4%，创业板指与科创板综指单月分别下跌23%与25.9%；拉长周期看，科创板综指近6个月振幅达75.76%，创业板指近3个月及6个月振幅均超34%(数据来源：iFind，截至2026-07-31)。

在此环境下，投资者的资金配置正逐步转移至“固收+”为代表的多策略产品。此类产品依托多资产、多策略的组合配置，有效平滑单一市场的波动风险，2026年一季度“固收+”基金整体规模超过3万亿元，并在二季度保持稳定增长态势。作为固定收益领域的先行者，华夏基金正全面推动“固收+3.0”体系发挥多资产、多策略协同的系统性优势，将强大的平台化能力转化为前端清晰的产品图谱，实现了从纯债压舱到低波、中波、高波“固收+”矩阵的精细化分层，精准匹配不同风险偏好持有人的配置需求。

优秀的配置理念离不开强大的平台实力作为背书。国泰海通数据显示，截至2026年6月30日，华夏基金固定收益类资产近3年超额收益率为6.20%，在17家大型基金公司中高居第2名；近5年超额收益率达8.67%，以扎实的长跑数据彰显了大厂实力。同时，华夏基金固收+基金规模达1162.7亿元，较年初增长230.8亿元，同比增长24.8%(数据来源：华夏基金，截至2026-06-30)。

在精细化的产品货架中，纯债系列作为整座资产配置金字塔最坚实的防守底座，以宏观研判、利率策略、信用研究、久期管理、票息策略及流动性管理为六大支柱，致力于在波动市场中为持有人筑牢防御安全垫。

作为底仓标杆的华夏纯债A(000015)由固收老将柳万军管理，侧重于波动与回撤控制。2026年上半年，该基金组合主要配置于金融债券、中期票据和企业债券。其近6个月、1年、3年净值增长率分别为1.64%、2.18%、9.64%(同期业绩比较基准为0.91%、-0.56%、5.12%)。截至7月末，近3年最大回撤率未超过-0.80%，且在2014-2025连续12个年度实现历史正收益，展现出较好的净值平稳性，适合作为存款搬家与首次配置债基的平滑底层工具。

而华夏鼎茂A(004042)则展现出备受市场认可的规模实力与穿越周期的长跑回报，最新合并规模达354.49亿元。其近6个月、1年、3年净值增长率分别为2.36%、2.12%、13.71%(同期基准为0.91%、-0.56%、5.12%)，且在2020至2025年度连续6个年度实现历史正收益。本产品基金经理为刘明宇，在管超8年，依托专业的宏观研判能力，灵活运用久期调整、杠杆操作与收益率曲线策略进行投资，并适时把握利率债的波段交易机会。(规模数据来源：iFind，截至2026-07-31)

低波“固收+”产品以10%左右的权益仓位中枢为界，通过优质债券打底与弹性资产适度增强，做到“稳有底、进有度”。其中，华夏稳享增利6个月A(015716)最新合并规模超过245.8亿元，已连续3年持有客户数突破100万，近3年累计为143万客户创造超16亿元盈利。自成立以来，净值增长率18.55%(同期基准6.49%)，近3年最大回撤为-1.27%。基金经理范义分析认为，第三季度的权益端将面临“风格的再平衡与小切换，重点关注周期、医药、非银和互联网的投资机会”。(规模数据来源：iFind，截至2026-07-31；客户和盈利数据来源：华夏基金，截至2026-06-30)

除此之外，华夏鼎泓A与华夏卓享A则利用量化策略为投资者提供更加具纪律性、系统化的收益增厚及回撤管理。量化模型通过系统化因子在全市场实施高分散选股，从底层剥离了主观情绪干扰与风格偏移。这种“不赌运气、严控回撤”的运作模式，赋予了组合清晰可追溯的风险特征与极强的收益可解释性。

华夏鼎泓A(007666)由刘明宇和靖博灵共同管理，依托“固收筑底+量化权益增强”双主线，在收益与回撤之间构筑良好平衡。近6个月、1、3年净值增长率分别为3.31%、5.06%、14.79%(同期基准为2.20%、4.44%、10.31%)，产品在2023至2025连续3个年度实现历史正收益。截至7月末，其近3年最大回撤率为-1.51%，刻画出浅回撤、平滑向上的画线走势。同样由靖博灵管理的华夏卓享A(011624)，近6个月、1年、3年净值增长率分别为3.51%、6.05%和13.27%(同期基准为1.74%、2.10%、7.92%)。截至7月末，近3年最大回撤为-1.38%。

2026上半年，两只量化“固收+”产品结合市场走势精选个股，最新权益仓位保持在8%左右，行业与个股高度均衡分散。关于下半年市场的展望，两只产品的基金经理表示，债券市场“或将更趋震荡而非单边快速下行”；权益市场则“预计延续震荡格局，行业驱动力将由上半年的估值扩张与景气预期，逐步切换至财报中的真实业绩兑现。且在经历上半年极致拥挤交易后，市场波动可能加大，资金或在成长与价值风格间寻求再平衡”。

值得一提的是，7月市场的极致震荡引发了部分投资者对于“固收+”沦为“固收-”的担忧。对此，华夏基金团队以严控回撤为前提，通过“分档预警”与“风险预算”设立风险红线，确保组合整体风险可控；同时给予基金经理预算内的配置自主权。这种机制有效平衡了风险防范与投研发挥，力争在长跑中为投资者描绘出一条更平稳、更“拿得住”的收益曲线。截至7月31日，上述提及的三只二级债基在近1年的最大回撤均低于同类平均水平的-3.44%。(数据来源：iFind，截至2026-07-31)

中波“固收+”产品则通过20%左右的权益中枢，涵盖主动权益、量化增强、可转债及红利增强等多元策略，探寻收益与弹性的黄金平衡点。其中，华夏磐泰(LOF)A(160323)创新性地引入定向增发事件驱动策略，通过“量化筛选+基本面研究”双轨模式，自下而上深入剖析定增标的。其近3、5年净值增长率分别达到30.61%和46.85%(同期基准为18.60%和15.27%)。基金经理毛颖和张城源指出，下半年定增市场从多个评估因素看，“仍深入细致研究，在审慎研究的基础上，合理的投资策略仍有望为投资者带来投资机会”。

高波“固收+”产品中，华夏鼎利A和华夏双债A，分别利用量化策略和可转债策略，为渴望捕捉向上弹性的进阶投资者提供配置工具。华夏鼎利A(002459)由孙蒙与刘明宇强强联合管理，依托多因子与机器学习融合的AI量化模型精选资产。在数据广度上，机器学习算法能高效处理海量多维异构数据，实现全市场资产的广度覆盖；在逻辑深度上，依托底层算力与神经网络迭代，模型能精准捕捉市场中深层次的定价错配。其近6个月、1年、3年净值收益率分别为4.35%、17.15%、26.06%(同期基准为0.91%、-0.56%、5.12%)。截至7月末，近1年卡玛比率超过3.8，验证了量化模型在风险控制及捕捉结构性机会的收益转化。基金经理认为下半年的债市或以“宽幅震荡为主”，权益方面，“科技板块继续大幅上涨的可能性较小，市场较大可能迎来行业或者风格上的再平衡”。

华夏双债A(000047)由华夏基金投研部联席行政负责人柳万军在管超10年，策略连贯、风格稳定。产品通过综合分析股债联动效应，战略性配置并灵活优化可转债仓位，权益策略积极进取。其近6个月、1年、3年的净值增长率为14.82%、27.98%和49.96%(同期基准为0.91%、-0.56%、5.12%)。基金经理认为，下半年可转债市场或“继续面临强赎扰动，尽管新增供给也在逐步增加，但估值将维持较高的波动特征”。因此在组合管理中，“债券仍以持有收益为主，权益类资产则将灵活参与转债的波段操作”。

亮眼的业绩表现与持有体验，是华夏基金深耕固定收益与多资产领域18年来持续推动体系迭代的硕果。“固收+3.0”体系以平台化投研与立体化策略支撑起精细的产品谱系：在投研端，构建了研究、投资、风控与运作多部门协同的平台化模式；在策略端，坚持“纯债筑底，多策增强”主线，统筹股、债、转债及量化工具；在产品端，将后端能力转化为梯度分明、特征清晰的生态化图谱，实现配置工具与客户需求的精准对接。

从投研底座的夯实到产品矩阵的完善，华夏基金“固收+3.0”体系正凸显出高度的协同性与纪律性。未来，华夏基金将继续坚守“以客户需求为中心”的初心，依托常态化的品控机制与行稳致远的中长期业绩，力求在复杂的资产配置浪潮中，让稳进更有度，为持有人创造更加踏实可感的投资体验。

数据来源：业绩数据来自基金中期报告，经托管行复核，截至2026-06-30；最大回撤和卡玛比率来自iFind，截至2026-07-31。基金排名和评级来自国泰海通、银河证券，截至2026-06-30。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。历史数据不预示未来，基金评价结果不构成投资建议。

华夏鼎茂债券A成立于2017-03-15，近5年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2021年5.14%/2.10%、2022年1.19%/0.51%、2023年5.96%/2.06%、2024年7.74%/4.98%、2025年0.84%/-1.59%,成立以来46.24%/12.40%，截至2025年12月31日。业绩比较基准为：中债综合指数收益率。华夏纯债债券A成立于2013-03-08，近5年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2021年3.90%/2.10%、2022年2.64%/0.51%、2023年3.69%/2.06%、2024年4.82%%/4.98%、2025年1.50%/-1.59%，成立以来62.92%/15.72%，截至2025年12月31日。业绩比较基准为：中债综合指数。华夏稳享增利6个月A成立于2022-09-06，近4个完整年度业绩/同期业绩基准表现为：2022年0.10%/ 5.64%、2023年5.39%/5.64%、2024年7.66%/ 5.64%、2025年3.29%/ 5.64%，成立以来17.32%/5.64%，截至2025年12月31日。业绩比较基准为：中债综合指数收益率×95%+沪深300指数收益率×3%+中证港股通综合指数收益率×2%。华夏鼎泓A成立于2019-11-19，2021-2025年度产品净值增长率与业绩比较基准表现分别为：2021年11.96%/0.87%，2022年-4.44%/-4.06%，2023年3.92%/-0.64%，2024年5.89%/7.24%，2025年3.69%/2.19%，成立以来36.73%/12.60%，截至2025-12-31。业绩比较基准：中债综合指数收益率*80%+沪深300指数收益率*20%。本基金的业绩比较基准自2026年 6 月 1 日起由“中债综合指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×20%”调整为“中债-综合全价(3-5年)指数收益率*90%+中证 800 指数收益率*10%”。华夏卓享A成立于2021-08-24，近,4年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为2022年-4.39%/-1.78%、2023年3.64%/0.71%、2024年4.24%/6.13%、2025年3.95%/0.30%，成立以来8.46%%/5.94%，截至2025-12-31。业绩比较基准为：中债综合指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×10%。华夏磐泰混合(LOF)A成立于2016-12-26，近5年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2021年13.05%/1.67%、2022年0.16%/-4.30%、2023年9.58%/-0.83%、2024年11.13%/10.51%、2025年10.20%/5.94%，成立以来81.05%/38.68%，截至2025.12.31。业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率30%+上证国债指数收益率70%。华夏鼎利A成立于2016-11-18，近5年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2021年6.39%/2.10%、2022年-8.55%/0.51%、2023年1.42%/2.06%、2024年6.83%/4.98%、2025年15.02%/-1.59%，成立以来95.31%/8.91%，截至2025.12.31。业绩比较基准为：中债综合指数。华夏双债增强A成立于2013-03-14，近5年完整会计年度业绩/同期业绩基准表现为：2021年9.21%/2.10%、2022年-7.25%/0.51%、2023年1.44%/2.06%、2024年12.09%/4.98%、2025年18.37%/-1.59%，成立以来167.88%/15.78%，截至2025年12月31日。业绩比较基准为：中债综合指数。数据均来自基金历年年报，经托管行复核。

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